Связка "дорогая нефть-сильный рубль и наоборот", которой нам долгие годы объясняли курсовые колебания, сходит на нет. Тем не менее, зависимость нацвалюты от стоимости главного экспортного товара сохраняется, но меняет форму. Как она теперь выглядит и на что надеяться, если нефть будет стоить 100 рублей за баррель-в материале "Прайм".

Повышение ключевой ставки и договоренности с экспортерами об увеличении продажи валютной выручки лишь снизили давление на рубль, но не изменили ситуацию принципиально. После отскока до 93 рублей задолларв середине августа нацвалюта продолжила ослабление на фундаментальных факторах, главный из которых-сохраняющееся превышение спроса над предложением.

В начале сентября психологическая отметка в 100 рублей за доллар вновь выглядит реальной и достижимой. Во вторник доллар стремился к 98 рублям, евро торговался в районе 105 рублей, юань-13,3 рублей. Многие аналитики сходятся во мнении-если не будет предпринято решительных действий со стороны финансовых властей, "роковую сотню" мы можем увидеть уже на этой или следующей неделе.

При этом цены на нефть стабильно растут, и во вторник поднялись выше 90 долларов за баррель Brent впервые с ноября 2022 года. С учетом того, что крупнейшие экспортеры-Россия и Саудовская Аравия-продлили добровольное сокращение добычи до конца года, прогнозы о нефти по 100 долларов за баррель и выше выглядят вполне оправданными. Вопрос не в том, случится ли это, а в том, когда будет достигнута знаковая отметка.

Вместо нефтиНеужели зависимость курса рубля от нефтяных котировок, которой нам раньше объясняли курсовые колебания, окончательно ушла в прошлое? В целом это верно-на курс в гораздо большей степени влияют другие факторы, уверены эксперты.

"Сейчас прямой зависимости между нефтью и курсом рубля нет. Нефть дорожает, но рубль продолжает ослабляться из-за отрицательного сальдо торгового баланса и оттока капитала из страны",-рассуждает Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver.

После 24 февраля 2022 года валютный рынок стал низколиквидным из-за блокировки нерезидентов. Из-за санкций изменились правила игры. Торги по британскому фунту вообще остановлены. Доллар и евро стали для россиян токсичными валютами, по которым торговый объем упал в пять раз.

Соответственно, динамику рублевых пар определяют другие факторы. Вывод капитала физлицами, продажа активов иностранными компаниями, разрешение экспортерам не возвращать валютную выручку, а также сохраняющийся спрос на импорт ослабляют рубль.

Второстепенный факторОднако в определенном виде привязка к нефти все же сохраняется, считает старший аналитик "УК Первая" Владислав Данилов. По его мнению, сейчас просто увеличился временной лаг между ростом цен на нефть и влиянием на курс.

"Дело в том, что экспортеры теперь получают денежные средства от контрагентов спустя некоторое время. Кроме этого, изменение цены на нефть также с лагом влияет на расчет налогов нефтяных компаний-чем они выше, тем больше валютной выручки приходится продать",-пояснил он.Они что-то знают: почему банки начали бояться валюты

Фактор дорожающей нефти второстепенный и окажет поддержку рублю по мере восстановления торгового баланса страны, который упал с 22,21 миллиардов долларов на начало года до 8,41 миллиардов долларов в июне, полагает начальник отдела исследований инвестиционных стратегий "Альфа-Форекс" Спартак Соболев.

"С июля средняя цена Urals закрепилась выше 60 долларов, что позволяет рассчитывать на рост экспортной выручки нефтяных компаний в третьем квартале, и как следствие, на укрепление национальной валюты",-говорит он.

Не панацеяВ дальнейшем рост цен на нефть будет сдерживать ослабление рубля, но кардинально ситуацию не изменит. Конечно, дорогая нефть сократит дефицит бюджета, однако для укрепления рубля следует ужесточить валютный контроль и ограничить отток капитала, полагает Антонов.Вам и не снилось: куда теперь может улететь курс рубля

Что касается сакраментальных 100 долларов за баррель нефти Brent- мы, вероятно, их увидим к концу года, а, возможно, даже раньше. Многое зависит от дальнейших решений ОПЕК+ и восстановления спроса в Китае. Однако для ощутимой поддержки рубля котировки нефти должны удержаться на достигнутых максимумах хотя бы в течении двух-трех месяцев, считает Соболев.

По его прогнозу, потенциалом роста доллара на осеннюю сессию выступает пик августа 101,75 рублей, от которого был сформирован коррекционный коридор с нижней границей 92,5 рублей. Установленные рамки пока комфортны для рынка и способствуют его наполнению новыми деньгами.

Итак, даже если усилия России и Саудовской Аравии по сокращению добычи увенчаются успехом, рост нефтяных котировок будет поддерживать рубль лишь отчасти. Для более серьезного укрепления необходима ликвидация структурных дисбалансов в экономике и финансовой сфере, делают вывод эксперты.